La burocracia europea engañosa suele acabar con los mercados de valores

La burocracia europea engañosa suele acabar con los mercados de valores

A partir de 2018, las reformas de la UE dejaron de lado este sistema. En terminología, la investigación debería ser “no consolidada”. En la práctica, esto significaba que los inversores tenían que pagarlo. Claro, puedes ver por qué eso podría funcionar mejor. La investigación será objetiva, imparcial y de mayor calidad, lo que a su vez conducirá a mejores decisiones de inversión. Se ve bien, en teoría.

Prácticamente hablando, no es así. Dos artículos académicos de las últimas semanas han confirmado lo que muchos ya sospechaban por experiencia personal. La cobertura de analistas de empresas individuales se ha reducido drásticamente. Para muchos, no hay cobertura alguna.

Un estudio de Mark Lange, Gedson Pinto y Edward Soul sostiene que “los requisitos de MiFID II se asociaron con un menor seguimiento de los analistas para las empresas europeas en comparación con las empresas estadounidenses, con mayores disminuciones de cobertura para las empresas más grandes, más antiguas y menos volátiles”.

Otro documento, de Giulio Anselmi y Giovanni Petrella, sostiene que “pagar un precio explícito por la investigación está vinculado a una reducción en la cobertura de analistas de la UE. Inesperadamente, la reducción es más fuerte para las acciones de gran capitalización”.

Es cierto que la investigación de analistas también está disminuyendo en los EE. UU., En gran parte debido a la inversión pasiva (el dinero rastreado no se preocupa por la investigación, porque solo compra lo que está en el índice). Pero no en la misma medida que en Europa.

Resultados? También hay mucha menos inversión. Es comprensible que las personas no quieran invertir en empresas de las que no conocen mucho. Los mercados bursátiles europeos son menos valiosos, hay menos cotizaciones nuevas y se ha convertido en un entorno más difícil para que las empresas obtengan capital. Podemos ver eso en los números. En los últimos cinco años, por ejemplo, el S&P 500 ha subido un 99%, mientras que el Eurostoxx 50 ha ganado solo un 34%.

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