La medida del banco central de Argentina genera preocupaciones sobre la inflación

La medida del banco central de Argentina genera preocupaciones sobre la inflación

(Bloomberg) – La medida para permitir que los bancos comerciales argentinos trasladen parte de sus reservas obligatorias de los billetes de banco central a los bonos del tesoro genera preocupaciones sobre la inflación y la salud del sistema financiero.

El banco central del país dijo el jueves por la tarde que la medida tenía como objetivo impulsar el flujo de caja en el mercado crediticio local del Tesoro. Opcional Voluntario: los bancos no están obligados a comprar notas del tesoro que se consideren activos de riesgo y de largo plazo en comparación con los préstamos del banco central a muy corto plazo.

Según un funcionario de la Autoridad Monetaria, el cambio no pondrá en riesgo a los bancos porque los requisitos de liquidez siguen siendo los mismos y no todos los pagarés a 7 días del banco central se pueden convertir en bonos del tesoro, solo una parte.

Moody’s Local Argentina, la agencia de calificación crediticia nacional que forma parte de Moody’s Corporation, dijo en un comunicado el viernes que la medida de política no afectaría la calidad crediticia de las instituciones financieras argentinas en el corto plazo.

Sin embargo, los analistas advierten que existen riesgos de desencadenar la inflación al financiar un alto gasto público y exponer a los bancos comerciales a un gobierno notorio de mala conducta persistente. Los precios al consumidor han subido un 46% respecto al año anterior y las expectativas de inflación de Argentina han alcanzado un récord.

“La medida finalmente se verá reflejada en una alta inflación porque es monetaria integral”, dijo Marcos Puscaglia, fundador de la consultora Alberty Partners en Buenos Aires.

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Los ex formuladores de políticas evocaron recuerdos de la crisis bancaria argentina de 2001, que tuvo un efecto dominó en el sector financiero predeterminado del gobierno porque sus empresas tenían grandes pagarés del tesoro.

Guido Chandleris, presidente del banco central hasta finales de 2019 bajo el gobierno anterior, tuiteó el jueves que el banco central había anunciado hoy una medida que pondría en peligro algunos de los consensos clave alcanzados sobre política económica. Violar ese consenso es “un mal presagio para una ligera reducción del gasto público”.

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Los billetes del Tesoro ofrecen hoy una prima de 200 a 300 puntos básicos sobre los billetes del banco central. Para los bancos, la transacción implica un alto riesgo e invierte el dinero en 180 días o más, mientras que el banco central proporciona notas a 7 días.

La decisión se produce cuando los funcionarios argentinos esperan más fondos para el gasto social inesperado de Covit-19, ya que la ola récord de casos desencadena otro bloqueo severo. Los analistas han advertido en las últimas semanas sobre la reducción de los tipos de cambio en las subastas de préstamos del Tesoro.

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Un funcionario del banco central dijo que los bancos podrían usar los $ 800 mil millones de pesos ($ 8.5 mil millones), equivalentes al 32% de la base monetaria, para comprar los bonos del Tesoro con las necesidades de reserva invertidas por Lelik hoy. . Lelick Holdings representa un total de 2 billones de pesos y casi se ha duplicado desde principios de 2020.

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Los analistas advierten que si los bancos comerciales transfieren sus requisitos de reserva del banco central a los bonos del tesoro, no tendrán en cuenta el grado de exposición legal que puedan tener frente a la deuda pública.

“Los bancos están más expuestos al sector público”, dijo la consultora Orlando J. Dijo Fosto Spotorno, director de investigación económica de Ferres y Associates. “Existe cierto riesgo, en el caso de operar un depósito en pesos, tendrás un problema de crédito, o por el contrario, si hay un incumplimiento crediticio en el peso, tendrás un problema con los depósitos”.

(Actualizaciones con el informe local de Argentina de Moody’s)

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