Una medida que permitiría a los bancos comerciales argentinos trasladar parte de sus necesidades de reservas de los billetes de banco central a los bonos del tesoro genera preocupaciones sobre la inflación y la salud del sistema financiero.
El banco central del país dijo el jueves por la tarde que la medida tenía como objetivo impulsar el flujo de caja en el mercado crediticio local del Tesoro. Opcional Voluntario: los bancos no están obligados a comprar pagarés del tesoro que se consideren activos de riesgo y de largo plazo en comparación con los préstamos del banco central a muy corto plazo.
Según un funcionario de la Autoridad Monetaria, el cambio no pondrá en riesgo a los bancos porque los requisitos de liquidez siguen siendo los mismos y no todos los pagarés a 7 días del banco central se pueden convertir en bonos del tesoro, solo una parte.
Moody’s Local Argentina, una agencia de calificación crediticia nacional que forma parte de Moody’s Corporation, dijo en un comunicado el viernes que la medida de política no afectaría la calidad crediticia de las instituciones financieras argentinas en el corto plazo.
Sin embargo, los analistas advierten que la medida podría desencadenar la inflación al financiar un mayor gasto público y exponer a los bancos comerciales a un gobierno notorio de mala conducta persistente. Los precios al consumidor subieron un 46% respecto al año anterior y las expectativas de inflación de Argentina Golpea un récord.
«La medida finalmente se verá reflejada en una alta inflación porque es monetariamente integral», dijo Marcos Puscaglia, fundador de la consultora Alberti Partners en Buenos Aires.
Altas emisiones
Hay más dinero en Argentina este año, que es un mayor riesgo de inflación.
Fuente: Banco Central de Argentina.
Los ex formuladores de políticas evocaron recuerdos de la crisis bancaria argentina de 2001, que tuvo un efecto dominó en el sector financiero predeterminado del gobierno porque sus empresas tenían excesivos pagarés del tesoro.
Guido Chandleris, presidente del banco central hasta finales de 2019 bajo el gobierno anterior, dijo: «El banco central anunció hoy una medida que pondría en peligro uno de los consensos más importantes alcanzados sobre política económica». Tuiteó Jueves. Violar ese consenso «es un mal presagio para una ligera reducción del gasto público».
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Los billetes del Tesoro ofrecen hoy una prima de 200 a 300 puntos básicos sobre los billetes del banco central. Para los bancos, el comercio es de alto riesgo e invierte dinero en 180 días o más, mientras que el banco central proporciona notas a 7 días.
La decisión se produce cuando los funcionarios argentinos esperan más fondos para el gasto social inesperado de Covit-19, ya que la ola récord de casos desencadena otro bloqueo severo. Los analistas han advertido en las últimas semanas sobre la reducción de los tipos de cambio en las subastas de préstamos del Tesoro.
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El funcionario del banco central dijo que los bancos podrían usarlo Hasta entonces 800 mil millones de pesos ($ 5 8.5 mil millones) – equivalente al 32% de la base monetaria – los billetes del banco central para la compra de bonos del tesoro, los encajes obligatorios que hoy han invertido en Lelik. Lelick Holdings representa un total de 2 billones de pesos y casi se ha duplicado desde principios de 2020.
Los analistas advierten que si los bancos comerciales transfieren sus requisitos de reserva del banco central a los bonos del tesoro, no tendrán en cuenta el grado de exposición legal que puedan tener frente a la deuda pública.
“Los bancos están muy expuestos al sector público”, dijo Orlando J. Dijo Fosto Spotorno, director de investigación económica de la consultora Ferres Y Associates. «Existe cierto riesgo, en el caso de operar un depósito en pesos, tendrás un problema de crédito, o por el contrario, si hay un incumplimiento crediticio en el peso, tendrás un problema con los depósitos».
(Actualizaciones con el informe local de Argentina de Moody’s)
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